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军工板块大幅走强 基本面进入加速期 高增业绩有望延续 哪些子方向可关注?



  今日(5月26日),三大指数探底回升,截止收盘,沪、深两指录得小幅飘红。板块方面,煤炭、军工、白色家电板块涨幅居前,其中,国防军工类相关板块今日集体走强,国产航母、大飞机海工装备、航空发动机等板块均涨幅居前。个股方面,新兴装备中天火箭天箭科技航天发展涨停,中航电子迈信林涨超9%。

注:国防军工股今日集体走强(截止5月26日收盘)

  需求端刚性且增长,高增业绩有望延续

  消息面,近日东部战区在台岛周边海空域组织多军兵种联合战备警巡和实战化演练。此外,国务院国资委近日会议上提出,要继续加大优质资产注入上市公司力度,集团公司要系统梳理未上市和已上市资源,结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司,必要的也可单独上市。有分析指出,国企改革三年行动进入收官之年,随着改革力度推进,军工资产证券化有望加速。

  业绩方面,军工行业近年基本面持续向好,业绩普遍延续高增。中国银河证券指出,短期看,疫情对军工行业生产经营影响有限,板块进入筑底区间。当前板块估值分位数约为30%,估值提升空间较大。中期看,军工装备采购计划性强,需求端增长确定且旺盛,供给端产能瓶颈持续破除,行业净利润在2021年快速增长基础上,2022年线性外推模型依然成立。2022一季度板块整体净利润增长29%,高景气延续。

  此外,随着行业整体持续高增长,产业链景气度也持续蔓延和传导。中原证券指出,从财报分析看,行业营业收入、归母净利润、盈利指标、订单先行指标等都持续向上,各产业链环节合同负债大增,表明主机厂积极备货下发订单,行业景气度先行传导到上游电子元器件、新材料、零部件加工等环节。2022Q1情况来看,行业景气度已经有从上游转移到中游的趋势,现在应该高度重视零部件加工、零部件等中上游、中游环节龙头的投资机遇。

  军工板块连日走强,哪些方向关注

  近期,国防军工板块持续走强,截止今日收盘,板块指数本月以来累计上涨近12%。天风证券指出,目前,军工板块估值仍具性价比,PEG依然处于较低水平,看好军工板块后续的投资机会,Q1显现出下游企业高景气趋势的确认、中游企业的加速让军工的权重股们具备机遇,指数级行情值得期待。此外,今年接下来的投资逻辑,主要关注中长期基本面的挖掘(新型号批产、业务领域和品类扩张、国产化、治理长期改善)。

  目前,军工行业基本面进入加速期,需求提速促使产能加速释放,天风证券认为,2022年产能爬坡最明显的当属航空发动机产业链。航发下游整机交付呈现加速上行态势,航发中游锻造企业扩产项目或于2022年集中进入产能爬坡高峰期,且下一轮扩产已启动。航空锻造板块中,为应对下游飞机和航空发动机需求的迅速扩张,缓解产能紧张情况,从2018年起锻件行业核心公司开始纷纷进行相应产能扩建,建设期一般为2-3年。

  展望后市,细分亮点方向来看,红塔证券认为,行业整体呈稳中向好的趋势,在“十四五”开端之年,营收增速稳步抬升。正式进入批量生产阶段后,上中游企业备货积极,行业整体订单额加速增长。综合三月报及四月报的内容,可重点关注航空装备板块和军工电子板块,基于行业地位、国家重点发展方向、板块独具属性等因素综合考虑,选择具备稀缺性、耗材属性且符合国防信息化现代化发展的相关标的。

(文章来源:财联社)

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