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上半年630家A股公司参与套保 应对原料价格上涨、汇率波动等方面风险


  近日,在深圳证券交易所(以下简称“深交所”)和郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)联合举办的“深市公司期货业务系列培训启动仪式及首场培训”上,多位监管层人士和行业专家就A股公司参与期货套期保值所呈现的特征等进行了交流分享。

  深交所副总经理李鸣钟表示,A股公司参与期货套期保值,管理生产经营风险,目前已成为了共识,且用好期货工具也是提高公司质量的重要举措。截至今年上半年,A股开展套期保值业务的公司数量已达630家,与去年全年基本持平。连续开展套期保值业务的公司,平均收益水平要高于同行。

  郑商所副总经理王晓明告诉《证券日报》记者,越来越多上市公司开始运用期货衍生品管理生产经营风险,呈现出参与数量增加和场内场外协同发展等特征。接下来,为进一步深化期货市场服务上市公司工作,郑商所还将持续拓展服务市场的广度和深度,提供更加优质的服务,为实体经济发展贡献更多期货力量。

  现阶段,期货市场已经成为我国现代金融体系中的重要组成部分,在服务我国重点行业、维护实体经济平稳运行、推动经济高质量发展等方面,取得了积极成效。

  李鸣钟表示,以深市上市公司为例,目前深市2647家上市公司中,近七成为制造业企业,四分之一的公司海外业务收入占比超过20%,这些公司商品进出口量、流通量较大,受大宗商品价格、汇率波动等因素的影响也较大。利用期货市场进行套期保值逐渐成为共识,越来越多的公司开始利用期货及衍生品工具,应对原料价格上涨、库存品贬值、产成品跌价、汇率波动等方面的风险。

  据统计,2021年全年,A股市场有627家公司对外披露了开展套期保值业务的公告,较2020年增长55%。2022年上半年,开展套期保值业务的公司数量达630家,和2021年基本持平。近十年来,深市共有约500家公司开展过套期保值业务,其中,连续开展套期保值业务的公司,平均收益水平要高于同行。

  王晓明表示,为更好提升抗风险能力,目前越来越多的上市公司开始利用期货衍生品管理生产经营风险,且呈现出三个特征:一是上市公司参与数量明显增加,套保业务额度的资金规模不断提高。二是地域分布集中于东部沿海地区,制造业类上市公司风险管理需求旺盛。三是参与方式呈现场内场外协同、期货期权并进、产业上下游联动等多元化发展态势。

  事实上,经过32年发展,我国期货市场已具备服务实体经济的规模和能力,为上市公司管理生产经营风险提供了丰富的期货和衍生品工具。王晓明介绍,当前郑商所在服务实体企业方面,具备产品体系较为完备和风险管理工具多样,品种功能发挥良好和价格发现效率不断提升,以及市场结构不断优化和产业参与度持续深化等多方面能力。

  当前,全球经济形势复杂多变,能源、金属等大宗商品价格大幅波动,面对多变的外部环境,上市公司在主动做好风险管理方面越来越重要。李鸣钟表示,原材料价格涨幅高于产品价格涨幅,部分企业利润受到挤压,甚至产生大额亏损。“外部环境越是不确定,期货市场就越能发挥‘避风港’和‘指南针’作用,通过期货交割、期货转现货、仓单交易等‘转换’途径,帮助企业盘活库存,实现套期保值和风险管控,平稳健康发展。”

  李鸣钟同时表示,少数公司在开展套期保值业务时,仍存在风控不足和操作不当情况,导致发生大额亏损,这些都是提示公司在开展期货业务时,要注重合规性问题。上市公司在参与期货市场时,要充分认识到,期货可以作为保值工具,也可以成为投机工具,但公司不能背离初心,将套期保值变成投机行为。

  王晓明也表示,从全球范围来看,世界500强企业中约有94%的企业运用期货衍生品工具管理风险。与国际市场相比,我国上市公司利用期货衍生品管理风险尚显不足,需要上市公司、交易所、期货经营机构等各方形成合力,共同营造合理利用期货和衍生品的良好生态。

  据了解,为进一步深化期货服务上市公司工作,提升上市公司风险管理意识和能力,郑商所接下来将持续拓展服务市场的广度和深度,为上市公司提供更加优质的服务,为实体经济发展贡献更多期货力量。

  中信证券首席经济学家诸建芳对《证券日报》记者表示,今年以来,地缘政治风险、海外国家高通胀水平及美联储加息是影响大宗商品价格的主要原因。就目前来看,为制约高通胀水平,美联储加息还会持续,而地缘政治风险外溢将会造成海外市场农产品供给紧缺,尤其是小麦、玉米等主要农产品

  中国农业大学教授常清告诉《证券日报》记者,期货是管理风险的最佳工具,对于以上市公司为代表的实体企业来说不可或缺。事实上,早在2016年中国期货市场开始国际化发展时,A股公司参与期货套期保值的身影便有所显现,近些年,上市公司参与衍生品交易的数量越来越多。“上市公司参与衍生品交易,不仅仅应该体现在套期保值方面,更应该参与定价,只有掌握了定价权,才能提高自身的风险管理水平,这同时也需要产业资本和金融资本的介入。”

(文章来源:证券日报)

关键词:A股,公司,套保,汇率波动,方面,风险,原料,深交所,期货套期保值,深圳证券交易所

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